SET50 Index Options คืออะไร?

ก่อนที่จะอธิบายลงลึกไปในรายละเอียดของ SET50 Index Options จากทฤษฎีทางการเงิน “ออปชัน คือ สัญญาที่ให้สิทธิแก่ผู้ถือที่จะใช้สิทธิ (exercise) ซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิง (underlying) ในราคาที่ตกลงกันไว้หรือราคาใช้สิทธิ (exercise price) ภายในระยะเวลาที่กำหนด” หากอธิบายด้วยศัพท์เทคนิคแบบนี้ นักลงทุนหลายท่านอาจยังไม่เข้าใจในความหมายข้างต้น จะขอยกตัวอย่างธุรกรรมการซื้อ-ขาย ออปชันง่ายๆ ในชีวิตประจำวัน เช่น หากท่านอยากได้คอนโดมิเนียมทำเลดีๆ สักห้องหนึ่ง ท่านจะต้องวางเงินซื้อใบจองจากตัวแทนขายของโครงการก่อน เพื่อให้ได้มาซึ่งสิทธิในการซื้อคอนโดฯ ห้องที่ท่านต้องการ ในกรณีนี้คอนโดฯ ก็คือ สินทรัพย์อ้างอิงที่เรากำลังพูดถึง และราคาคอนโดฯ ที่ตกลงซื้อขายกันไว้ ก็คือ ราคาใช้สิทธิในการซื้อคอนโดฯ ส่วนเงินที่เราซื้อใบจองก็คือ ค่าพรีเมียม (premium) ที่ท่านต้องจ่ายให้กับเจ้าของโครงการเพื่อให้ได้มาซึ่งสิทธิในการซื้อคอนโดฯ ดังกล่าว นอกจากนี้ การซื้อประกันอุบัติเหตุรถยนต์ ก็เป็นอีกตัวอย่างของธุรกรรมออปชันที่เห็นได้ชัดเจน เงินประกันที่จ่ายให้กับบริษัททุกปีก็คือพรีเมียมที่นำไปซื้อสิทธิเรียกร้องค่าชดเชยความเสียหายในกรณีที่เกิดอุบัติเหตุขึ้น เห็นไหมครับจริงๆ แล้วการลงทุนในออปชัน ก็เป็นธุรกรรมที่แฝงอยู่ในชีวิตประจำวันของเราอยู่เสมอ อธิบายมาถึงตอนนี้ SET50 Index Options ก็คือ สัญญาที่ให้สิทธิแก่ผู้ซื้อที่จะใช้สิทธิซื้อหรือขายดัชนี SET50 ณ ระดับที่ได้ตกลงกันไว้ภายในระยะเวลาที่กำหนด จะเห็นได้ว่าออปชันบนดัชนี SET50 เป็นตราสารที่ให้สิทธิ (right) แก่ผู้ถือหรือผู้ซื้อที่จะใช้สิทธิซื้อหรือขายดัชนี SET50 ซึ่งแตกต่างจากฟิวเจอร์บนดัชนี SET50 ที่เป็นข้อผูกพัน (obligation) ระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายที่จะต้องทำการซื้อ-ขายกันในอนาคตตามที่ได้ตกลงกันไว้ ซึ่งตรงนี้เองเป็นเสน่ห์อย่างหนึ่งของออปชัน กล่าวคือ ผู้ซื้อออปชันสามารถเลือกที่จะใช้สิทธิเมื่อการใช้สิทธิดังกล่าวก่อให้เกิดประโยชน์ต่อผู้ซื้อ และก็สามารถเลือกที่จะไม่ใช้สิทธิ โดยปล่อยให้สัญญาออปชันหมดอายุไป ในกรณีที่ผู้ซื้อคิดแล้วว่าถ้าใช้สิทธิไปแล้วไม่ได้สร้างประโยชน์ใดๆดังที่ได้กล่าวมาแล้ว SET50 Index Options เป็นตราสารที่ให้สิทธิแก่ผู้ซื้อ ซึ่งสิทธิที่ผู้ซื้อออปชันจะมีได้สามารถแบ่งเป็น 2 แบบ คือ สิทธิในการซื้อสินทรัพย์อ้างอิง และสิทธิในการขายสินทรัพย์อ้างอิง โดยที่ออปชันสิทธิในการซื้อจะเรียกเท่ห์ๆ ว่า “Call Options” และสำหรับออปชันสิทธิในการขายจะเรียกว่า “Put Options” ทั้งนี้ ผู้ที่ซื้อ (long) Call Options หรือ Put Options นั้นมีสิทธิที่จะซื้อในกรณีที่เป็น Call Options หรือ ขายกรณีที่เป็น Put Options โดยมีสินทรัพย์อ้างอิง ซึ่งก็คือ ดัชนี SET50 ในอนาคต ส่วนฝั่งที่ขาย (short) Call Options หรือ Put Options ก็มีหน้าที่ส่งมอบ ดัชนี SET50 ตามที่ได้ตกลงกันไว้ หรือคิดง่ายๆ ว่า คนขายออปชันก็คือผู้ขายสิทธิออกไป ดังนั้น เขาจึงไม่มีสิทธิ (หรือจำง่ายๆ ว่าคนขายอยู่อย่างคนไม่มีสิทธิ) มีแต่ภาระหน้าที่เหลืออยู่เท่านั้น มาถึงตรงนี้ นักลงทุนอาจงงกับคำว่า “ซื้อหรือขายดัชนี SET50 เป็นอย่างไร?” ซึ่งโดยปกติแล้วเราไม่สามารถซื้อ ขายดัชนีได้เนื่องจากดัชนี SET50 เป็นตัวเลขที่คำนวณขึ้นโดยการถ่วงน้ำหนักของหุ้นที่มีขนาดทางการตลาด (market capitalization) ใหญ่ 50 ตัวแรกของหุ้นทั้งหมดที่มีในตลาดหลักทรัพย์ การซื้อหรือขายดัชนี SET50 จึงต้องมีตัวคูณ (multiplier) ให้ดัชนีกลายมาเป็นมูลค่า เพื่อให้เกิดความสะดวกในการชำระราคา เช่น สมมติว่า TFEX กำหนดให้ตัวคูณเท่ากับ 200 บาทต่อ 1 จุด ดังนั้น มูลค่าของดัชนี ณ ระดับ 500 จุด ก็จะเท่ากับ 100,000 บาท เป็นต้น สำหรับตอนนี้ท่านผู้อ่านคงจะได้ไอเดียแล้วว่า SET50 Index Options คืออะไร ในตอนหน้าเราจะมารู้จักกันให้ลึกลงไปอีกว่าทำไมนักลงทุนบางคนจึงตัดสินใจเป็นคนซื้อ Options และบางคนจึงตัดสินใจเป็นผู้ขาย ออปชัน
ที่มาhttp://www.tsi-thailand.org/index.php?option=com_content&task=view&id=21&Itemid=204
จัดทำโดย น.ส.เจนจิรา แซ่แง้ ID 5001103056 C1/1
คำถาม
ออปชัน (Options) คืออะไร?
สิทธิที่ผู้ซื้อออปชันจะมีได้สามารถแบ่งเป็น 2 แบบคืออะไรบ้าง?
SET50 Index Options คืออะไร?